이 책은 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채, 상환전환우선주, 전환우선주와 같은 전환금융상품의 공정가치평가와 평가보고서 검토에 대한 실무 사례를 제공합니다. 복잡한 이론보다는 실무적으로 많이 사용되는 공정가치평가방법과 엑셀 실습을 통해 독자가 직접 전환금융상품의 공정가치를 평가하고 평가보고서를 검토할 수 있도록 돕습니다. 이 책은 공정가치평가 실무에서 마주할 수 있는 여러 문제를 해결하기 위한 실용적 접근을 제공합니다.

‘전환금융상품 공정가치평가 및 평가보고서 검토 실무’는 전환금융상품의 공정가치평가와 관련된 지식과 실무 노하우를 담은 실무 지침서입니다.

이 책은 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채, 상환전환우선주, 전환우선주 등 다양한 전환금융상품에 대한 공정가치평가 방법을 간단하게 사례 및 엑셀 실습 중심으로 다루어 누구나 쉽게 이해하고 적용할 수 있도록 실무적 접근성을 높였습니다.

저자는 실무 경험이 없는 독자들도 평가 기법을 자연스럽게 익히고 실무에서 활용할 수 있도록 친절한 설명과 실습 과정을 제공합니다.

또한 각 금융상품의 특성과 회계처리에 따라 적용해야 하는 평가 기법이 다르다는 점을 명확하게 설명하여 실무자들이 오류 없이 평가를 진행할 수 있도록 안내합니다.

이 책은 공정가치평가와 평가보고서 검토를 위한 기본 사례서로서 독자들이 직접 평가를 수행하고 보고서를 검토하는 데 실질적인 도움을 줄 것입니다.

추천사

하나를 나누면 둘이 됩니다. 어떤 이들은 반으로 줄어 슬퍼하고, 어떤 이들은 둘이 되어 기뻐합니다. 나눔은 물질적인 것뿐만 아니라 지적 재산에서도 마찬가지로 어렵습니다. 지금은 전환금융상품 공정가치 평가 전문가가 많아졌지만, 불과 4~5년 전만 해도 그 수가 적었고, 그들은 지식과 노하우를 다른 사람들과 공유하기를 꺼려 했습니다. 지식을 나누지 않으려는 현실이 안타까웠습니다.

그 당시, 저는 저자에게 평가 관련 지식과 경험을 여러 사람과 공유해 줄 것을 요청했고, 그는 바쁜 업무 속에서도 많은 동료들에게 실무 강의를 해 주었습니다. 특별한 보상이 없었음에도 불구하고 헌신적으로 노력해 준 그에게 고마움을 느꼈습니다.

후배가 책을 집필하고 있다는 사실을 몰랐던 저는 그가 쌓아 온 경험과 지식을 바탕으로 실무에서의 적용 가능성을 염두에 두고 이 책을 집필했다는 이야기를 듣고, 다시금 그를 존경하고 자랑스럽게 생각했습니다.

공정가치 평가가 회계추정치의 영역에서 발생하는 여러 논란들을 이해하기 쉽게 풀어내고, 엑셀을 활용한 실습을 통해 실무자들이 실제로 적용할 수 있도록 돕고자 한 그의 노력이 인상적입니다. 이 책은 단순한 이론서가 아닌, 실무에서 바로 활용 가능한 도구로 자리 잡을 것입니다.

그의 열정과 전문성이 담긴 이 책이 많은 공인회계사 및 실무자들에게 도움이 되고, 공정가치 평가에 대한 이해도를 높여 줄 것이라 믿습니다. 후배의 멋진 첫걸음을 축하하며, 앞으로도 지속적인 발전을 기대합니다.

윤길배, 공인회계사

성현회계법인 대표이사

추천의 글

머리말

Ⅰ. 개요

1. 공정가치

2. 공정가치평가대상 금융상품

3. 전환금융상품 공정가치평가방법

사례1-1 내재파생상품 공정가치평가방법

Ⅱ. 옵션

1. 옵션의 개요

2. 풋-콜 패러티

3. 옵션가격결정요인

Ⅲ. 옵션가격결정모형

1. 블랙-숄즈모형

사례 3-1 블랙-숄즈모형

2. 이항트리모형

사례 3-2 이항트리모형 (유럽형 콜옵션)

사례 3-3 이항트리모형 (미국형 콜옵션)

3. 몬테카를로 시뮬레이션

사례 3-4 몬테카를로 시뮬레이션

4. 최소자승 몬테카를로 시뮬레이션

사례 3-5 최소자승 몬테카를로 시뮬레이션

Ⅳ. 전환금융상품 평가모형

1. TF모형

사례 4-1 TF모형

2. GS모형

사례 4-2 GS모형

3. BDT모형

사례 4-3 BDT모형

4. 제3자 지정가능 콜옵션 평가모형

사례 4-4 제3자 콜옵션

Ⅴ. 투입변수

1. 기초자산가격

사례 5-1 Backsolve법

2. 기초자산의 가격변동성

사례 5-2 주가변동성

사례 5-3 유사상장사 선정사례

사례 5-4 이자율변동성

3. 행사가격

사례 5-5 IPO 리픽싱 조건

사례 5-6 전환가격 조정 불가능 시점의 전환가격 결정방법

사례 5-7 상환권 행사가격 계산방법

4. 만기

사례 5-8 미래 추정손익에 따라 배당가능이익을 추정하는 방법

5. 이자율

사례 5-9 신용스프레드를 이용한 사모무보증 회사채 이자율 추정

사례 5-10 이산복리와 연속복리

사례 5-11 선형보간법

사례 5-12 붓스트래핑

사례 5-13 기간별 현물이자율 및 선도이자율 추출

6. 미래배당금

Ⅵ. 전환사채 평가사례(사례 6-1)

1. 전환사채 발행조건 검토

2. 투입변수 및 주요 가정 결정

3. 전환사채 공정가치평가결과

4. 수의상환권 공정가치평가결과

Ⅶ. 전환사채 평가보고서 검토

1. 개요

2. 경영진측 전문가의 적격성 및 객관성 검토

3. 평가방법과 투입변수 및 주요 가정 검토

4. 평가결과 검토

Appendix

공정가치평가보고서 예시

경영진측 전문가 질문서 예시

회계추정치 관련 감사절차지시서 예시

가치평가서비스 수행기준 공개초안(한국공인회계사회, 2024. 03.)

전환금융상품과 관련된 주요 기준서 내용

1. K-IFRS 제1032호 ‘금융상품: 표시’

2. K-IFRS 제1107호 ‘금융상품: 공시’

3. K-IFRS 제1109호 ‘금융상품’

참고문헌 및 참고강의

성현회계법인 소개