『KRX 청산결제의 이해』는 중앙청산소로서 KRX의 기능·역할, 최근의 성과를 소개하기 위한 목적으로 작성되었습니다. 이번 개정판은 '22년 청산결제 및 리스크 관리와 관련한 주요 제도 개선사항을 충실히 반영하였습니다. 본 책자를 통해 여러분은 시장별 결제대금의 증가 등 양적성장은 물론 새로운 청산서비스의 도입, 리스크 관리 체계 선진화 등 질적변화를 통해 KRX CCP가 차근차근 발전해 나아가는 모습을 확인할 수 있을 것입니다. 아무쪼록 이 책자가 KRX CCP에 관심 있는 모든 분들께 청산결제에 대한 이해를 넓히는데 도움이 되기를 바랍니다.

통상 물건을 사고팔면 거래와 동시에 결제가 이행되는 반면, 자본시장에서는 거래와 결제 사이에 상당한 시차가 존재한다. 주식시장은 매매체결로부터 이틀(T+2일) 이후에 결제가 이루어지며, 장내파생상품은 최종결제일까지 수개월이, 장외파생상품은 많게는 수년의 기간이 소요된다.

이러한 매매체결부터 결제까지의 시차로 인해 그 사이 가격이 크게 변하거나 거래상대방의 신용이 급격히 나빠지면 채무를 이행하지 않을 위험이 발생한다. 즉, 매도자가 증권을 납부하지 않거나 매수자가 대금을 지급하지 않아 금전적 손실을 입게 되는 ‘거래상대방위험(Counterparty Risk)’이 상존하는 것이다.

또한, 쌍방 간에 이루어지는 일반적인 상행위와는 달리 자본시장에서의 거래는 수많은 투자자·기업 등이 참여하고 있기 때문에 일방의 결제불이행(Default)이 다른 시장참가자에게 연쇄적으로 전이될 수 있다. 나아가 시황이 급변한다거나 천재지변 등 예상치 못한 상황이 발생할 경우 결제불이행 위험이 시장 전체로 광범위하게 파급될 수도 있다(‘Systemic Risk’). 2008년 전 세계 금융을 뒤흔든 리먼브라더스 사태 등이 그 대표적인 사례라 할 수 있다.

‘청산(Clearing)’은 매매체결 이후 결제까지 안정적인 결제이행을 보증하고 자본시장에서의 결제불이행 리스크를 사전에 방지하는 핵심적인 안전장치이다.

- 본문 중에서 -

Ⅰ 청산결제 개요

1. 청산결제의 개념

 1-1 청산결제의 정의

 1-2 청산결제의 특징

2. 청산결제기관 현황

 2-1 청산결제 수행기관

 2-2 청산결제시스템 현황

 2-3 청산결제 리스크 관리 체계

 2-4 해외 주요국 CCP·CSD 현황(2021년 9월 기준)

3. 청산결제 국제기준

 3-1 CCP 주요 국제기준

 3-2 KRX 국제인증 현황

 3-3 KRX 정량정보 공시

Ⅱ 청산결제 제도 및 업무 프로세스

1. 증권 및 파생상품시장 청산결제

 1-1 증권·파생상품시장 회원 현황

 1-2 증권시장 청산결제 프로세스

 1-3 증권시장 고유의 청산결제 제도

 1-4 증권시장 청산결제 운영현황

 1-5 파생상품시장 청산결제 프로세스

 1-6 파생상품시장 고유의 청산결제 제도

 1-7 파생상품시장 증거금 구성항목

 1-8 파생상품시장 청산결제 운영현황

 1-9 KRX 거래증거금률 추이

2. 장외파생상품 청산결제

 2-1 장외파생상품 청산회원 현황

 2-2 장외파생상품 청산결제 프로세스

 2-3 장외파생상품 고유의 청산결제 제도

 2-4 장외파생상품 청산결제 운영현황

Ⅲ 청산결제 리스크 관리

1. CCP 리스크 관리 개요

 1-1 청산결제 리스크의 개념

 1-2 CCP 리스크 관리 체계

2. CCP 리스크 관리 주요 제도

 2-1 사전 리스크 모니터링 제도

 2-2 결제불이행 리스크 관리 제도

부록

1. 청산결제 주요 제도개선 연혁표

2. 증권 및 파생상품시장 제도개선사항

3. 장외파생상품시장 제도개선사항